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寶盈基金明星醫藥經理“閃電”離職 爆款候選人年內業績表現不佳

2021年03月28日 16:03
來源: 證券市場紅周刊

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原標題:寶盈基金明星醫藥經理“閃電”離職,爆款候選人年內業績表現不佳

  基金公司“老十家”之一的寶盈基金目前正面臨著權益經理團隊青黃不繼局面,在重點培養對象郝淼“閃電”離職后,后任能力仍需市場檢驗。此外,公司在實戰管理中還存在一定疏漏,部分產品投資疑似打擦邊球。

  基金公司“老十家”之一的寶盈基金目前正面臨著權益經理團隊青黃不繼局面,在重點培養對象郝淼“閃電”離職后,后任能力仍需市場檢驗。此外,公司在實戰管理中還存在一定疏漏,部分產品投資疑似打擦邊球。

  節后二級市場大幅震蕩,投資人購買基金熱度明顯降溫,新基金發行由此前的一日售罄變成延長募集,此外,基金經理離職潮苗頭再起,其中不乏錢睿南、郝淼這樣具備一定號召力的人物。

  寶盈基金網站公告顯示,寶盈醫療健康滬港深和寶盈新興產業兩只基金的基金經理郝淼因個人原因提出辭職。郝淼的成名作是寶盈醫療健康滬港深,該基金一度在去年上半年位居前十。去年11月27日,該基金雙基金經理之一的曹潛先行離職,幾個月后,另一位基金經理郝淼也選擇拂袖而去。

  除了基金經理人員出現變動,寶盈基金的現有基金經理也有隱患。公司網站首頁顯示,3月18日起,由張仲維掛帥的寶盈智慧生活正式上檔發行。作為一位任職時長達五年半的基金經理,張仲維管理的基金不僅今年悉數收益率告負,且管理時間最久的寶盈科技30年內凈值增長率僅有-17.82%(截至3月25日,下同),在同類產品排名中接近墊底。在此前,基金經理李健偉還曾在年內出任新品基金經理,但同樣也未能打響頭炮。

  對于寶盈基金主動權益類產品現狀,上海一位不愿具名的基金分析師指出,寶盈基金的問題主要是權益類產品居多,規模過于集中在張仲維、李進和肖肖三人的身上,且三人投資風格相近。對于寶盈來說,其應該以頭部權益公募為榜樣,在各類風格上都有拿得出手的基金經理。

  郝淼做出成績后迅速離職

  接任新秀能否勝任需時間考驗

  不可否認的是,寶盈基金近年來為內地公募行業培養出多位明星大咖,無論是稍早前的“一姐”王茹遠,還是后來的“寶盈四小龍”彭敢、楊凱、張小仁、蓋俊龍,不僅在特定時間段光芒四射,且也讓當時的內地基民牢牢記住了“老十家”之一的寶盈基金名字。

  時過境遷,如今的寶盈基金的主動權益類基金經理似乎缺乏特別出類拔萃的人物,無論是已經離開的易祚興還是段鵬程,抑或是尚在公司的肖肖和張仲維,他們管理基金的業績和當年鼎盛時期那批人無法同日而語,而當初郝淼的加盟曾一度讓寶盈看到了重回巔峰的希望,可如今其也選擇離職。

  醫學專業出身的郝淼加盟寶盈基金所管理的第一只產品是醫藥主題的寶盈醫療健康滬港深,該基金在2019年和2020年所取得的年度回報均超過70%,在同類基金產品排名中位列前茅。不過,作為內地較為罕見的滬港深類主題醫藥基金,這只產品持倉還是引來一定非議,因為其重倉配置的港股占比少之又少。以去年的四份季報為例,《紅周刊》記者只在一季報中發現港股中國生物制藥的名字,其余的前十大重倉股均為內地醫藥股。要知道,按照基金契約業績比較基準設定,該基金應該有20%的倉位對標香港恒生指數的。

  這樣疑似戰略性放棄港股市場的結果,在產品業績回報較好的年份尚且可以平息投資者爭議,但在業績回報較差的年份就會遭到非議。2021年開年迄今,該基金所實現的凈值增長率僅為-8.71%,在同類基金中的排名跌至靠后的位置。究其原因看,重倉股的大幅回調是“難辭其咎”的。

  從最新的基金四季報來看,基金經理嚴格按照契約重倉醫藥領域的各類標的,尤其是對大熱的CXO細分賽道顯得情有獨鐘,譬如泰格醫藥、凱萊英、康龍化成等相關標的均被收入囊中。但不容忽視的是,基金經理對于單一標的持股比例明顯過高,如對第一大重倉股泰格醫藥持倉占比達到了9.20% ,而該股牛年以來最大跌幅已經超過了30%,很顯然,單一持股比例過高在市場下跌時對基金凈值影響明顯。

  從這只基金產品的基金經理來看,首任基金經理段鵬程在管理期間基金表現也長期低迷,只到第二任基金經理曹潛上任后,特別后來郝淼的加入,才讓該基金凈值表現連續幾年排在同類產品前列。去年11月27日,曹潛不再管理該基金正式卸任,原本給了郝淼一個更大的施展才能的舞臺,但未承想在三個月后,郝淼也因個人原因辭職。而

  在郝淼離開后,接替他管理寶盈醫療健康滬港深和寶盈新興產業的基金經理變成了姚藝和陳金偉,考慮到這兩人均為新秀基金經理,能否成功接班尚需打上一個問號。

  “從陳金偉去年四季度接手寶盈國家安全戰略滬港深來看,其大幅更換了此前基金經理的重倉股,此次接手寶盈新興產業后,有很大概率會改變產品原來偏好醫藥的風格,這對于當初青睞郝淼醫藥投資能力而買入的投資者而言,將面臨一次去留的抉擇?!睈鄯截敻换鸱治鰩熽惲亮寥缡菑娬{。

  李健偉“受挫”,張仲維掛帥新品

  寶盈主動權益類基金經理星光黯淡

  郝淼“閃電”離職問題或許只是一個縮影,寶盈基金的主動權益類基金經理目前還存在很多問題有待解決。據數據顯示,寶盈旗下的主動權益類基金經理主要有張仲維、肖肖、李健偉、李進、楊思亮、朱建明、蔡丹、陳金偉、姚藝等人,從從業年限來看,這些人兩極分化現象明顯。

  具體來說,其中并沒有從業時間超過6年的資深老將,從業時間最長的是張仲維,5年半的時間在主動權益類基金經理陣營中笑傲,而肖肖、李進、朱建明等人也憑借著4年時間躋身于第一陣營。除這些人之外,接替郝淼職位的姚藝任職時間都僅過10天,而陳金偉的任職時間也剛剛超過百天。在這樣一支多人任職時間偏短的主動權益類基金經理隊伍中,寶盈基金接下來會主打哪一張牌就要頗費一番思量。

  從2021年最新情況看,基金經理李健偉承擔了打頭炮的重任,由他掛帥的寶盈基礎產業在春節前正式成立,彼時市場還沒有出現調整,但是該基金最終的募集情況僅約為21億元。究其原因,或與李健偉所管理的兩只基金表現一般有關,其中寶盈轉型動力2020年的凈值增長率為35.31%,在1885只同類產品中排名973位;寶盈核心優勢A的2020年凈值增長率為57.63%,在1885只產品中排名第528位。

  在李健偉頭炮變啞炮后,第二個上陣的張仲維同樣重任在肩,但存在的問題同樣不容小覷。從2021年開年迄今的收益率來看,其管理的主動型權益類基金的凈值增長率全部下跌超過10%,特別是寶盈科技30的凈值增長率下跌超過17%。從原因來看,該基金恪守契約嚴格配置科技股和新能源股遭遇行業波折是問題的關鍵,第一大重倉股寧德時代牛年以來下跌了26.12%。

  在接受《紅周刊》記者采訪時,濟安金信基金分析師程穎分析稱,“在選股規模方面,張仲維以大盤股為主;在資產配置方面,張仲維的表現較為激進;在持倉周轉率方面,張仲維交易頻繁,經常進行波段操作”。

  對比來看,一度在去年排名戰中表現不佳的肖肖在今年卻意外走紅,其所管理的寶盈優勢產業逆市實現18.94%的增長率。從去年四季報持倉來看,彼時還是白酒股一統天下,十大重倉股中“茅五瀘”和順鑫農業占據了四個席位,持股占比均超過9%,但產品凈值卻能夠在節后白酒股持續大幅回調中逆市走高,這背后很可能是該基金經理提前調倉換股了。

  對于基金經理肖肖,《紅周刊》記者發現其也有一定問題存在。首先,他所管理的基金業績穩定性欠佳,仍以寶盈優勢產業為例,雖然其在今年迄今的業績表現較為優異,但是該基金在去年基金產品凈值飆漲的大環境下僅實現了33.84%凈值增長率,在1885只同類產品排名1007位;其次,肖肖在渠道和基民中所沉淀的口碑還有待提升,一個明顯的例子是去年他曾掛帥管理過兩只新基金,在當時市場狂熱的氛圍中卻未能躋身爆款行列。按照去年年末數據,寶盈龍頭優選兩類份額的合計規模約為1.54億元,寶盈現代服務業兩類份額的合計規模約為19.38億元,均距業內比較認同的50億元爆款標準甚遠。

  相較上述從業時間稍長的基金經理,姚藝、陳金偉、楊思亮、蔡丹則是相對資歷較淺的新人,這四人中稍微嶄露頭角的是楊思亮,雖然所管基金中有兩只已經實現任職回報翻番,但其現任基金資產總規模僅約為12億元,這說明其仍需要時間去證明自己的實力。

  可轉債基金沉迷喝酒吃藥

  旗下滬港深主題基金優劣特征明顯

  除了基金經理陣營存在經驗、知名度不足等問題外,《紅周刊》記者發現這家成立于2010年的“老十家”之一的基金公司似乎在實戰管理中也存在一定疏漏,部分產品投資疑似打擦邊球。

  譬如當初公開宣稱“進退合一,攻守靈活”的寶盈融源可轉債基金,據數據顯示,該基金成立于2019年的9月4日,在2020年時,該基金實現的凈值增長率約為12.19%,在同類518只基金產品中還排在第150位,但到了2021年,該基金實現的凈值增長率卻僅有-17.04%,排在同類基金產品的倒數第二位。那么,問題究竟出在哪里呢?

  作為一只可轉債基金,從基金四季報來看,其2020年用足了合同約定的不超過20%的股票倉位,彼時所持股票包括五糧液、長春高新、贛鋒鋰業、泰格醫藥、智飛生物、康泰生物,合計持股占比約為19.68%,接近20%的股票持有上限。但是,或許也正是和用足股票倉位有關,在春節后股市泥沙俱下中,上述重倉股基本上都未能幸免。

  其中,除去智飛生物近20個交易日微漲外,其余五只“機構抱團股”悉數下跌,其中有4只跌幅超過了10%。作為一只混合二級債基,基金經理在去年股市行情不錯時頂格配置股票本無可厚非,但在春節后抱團股行情急轉直下時,目前被動的局面或因基金經理鄧棟未能及時減倉導致。

  除去可轉債基金在投資上疑似出現問題外,《紅周刊》記者還發現公司僅有的三只滬港深主題類基金也存在問題。除去上文提到的滬港深醫藥外,另外兩只分別是寶盈互聯網滬港深和寶盈國家安全戰略滬港深。其中,由張仲維管理的寶盈互聯網滬港深明顯“聽話乖巧”,其基本只在互聯網科技領域尋找投資標的,但科技股的大幅度回調也導致基金產品今年表現不盡如人意。對比來看,受益于軍工股的行情提振,寶盈國家安全戰略滬港深今年表現否極泰來,但該基金經理在布局中不僅清一色重倉內地股票,且與醫療健康滬港深一樣冷落了港股,而且其基本采取的是平均持股的策略,四季度的第一大重倉股光威復材僅比第十大重倉股明泰鋁業高出了1.61個百分點?;蛟S是由于此前長期業績不佳的緣故,該基金去年四季度末的最新規模僅約為0.41億元。

  “整體來看,在寶盈的產品結構中,低風險類的產品規模仍是偏小的,如債券類產品規模僅約為150億、貨幣類產品約100億左右,公司規模的穩定性主要依賴權益型基金。從權益類基金重倉股看,主要集中在寧德時代、金山辦公、立訊精密等大家熟知的抱團股上。如此持倉結構,在后抱團時代,其投資風格還能否契合變化了的市場,是接下來的關鍵問題?!标惲亮料蛴浾呷缡菑娬{。

  (本文已刊發于3月27日《紅周刊》,文中提及個股、基金僅為舉例分析,不做買賣建議。)

(文章來源:證券市場紅周刊)

(責任編輯:DF062)

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